恒生科技指数最近为什么会跌？
作者： 昆明财税服务平台
恒生指数突然大幅跳水，主要的诱因是美债收益率大幅飙升。除此之外，欧洲央行史无前例的刺激政策， 全球通胀预期再起，市场预期未来的通胀可能制约货币政策，未来货币政策可能会收紧。因此，南下资金开始大幅卖出，在港股很多股票处于估值泡沫的情况下，对于美债上升的敏感性更强，所以大幅杀估值。
香港是联系汇率制度，这个制度是紧盯美元，港币是没有独立的货币权。香港政府要发行港币，那么外汇管理局必须要有相应的美金才能发行，这就造成香港是无法直接进行印钱。由此，香港股市增量资金主要还是却决于国际资本和国内资金南下。当国外资金和国内资金大量进入香港市场时，香港股市就会大幅上升，当国外资金和国内资金开始转向是，那么香港市场失水速度会非常迅速。
年前时由于国内市场估值推升特别高，甚至一些核心资产有泡沫的倾向。而港股的估值特别低，因此比较优势就出来了，这就造成年前大量的资金开始进入香港市场，从而推升香港股市持续上升。尤其是核心资产，腾讯、美团等涨幅惊人，甚至一度出现北茅台，南腾讯的呼声。再加上当时美债收益率仍然处于低位，国外资金也一直在往香港市场流入，国外市场资金和国内资金的疯狂涌入造成香港市场的行情。
但是，年后这些逻辑发生一定的反向。首先，随着经济的复苏，市场开始交易通胀预期，国内市场资金开始逐步从抱团股进入顺周期板块。随后，随着美债收益率的飙升，全世界资产开始股债双杀。国内抱团股也由于估值泡沫，对国债收益率敏感性较强，市场开始进行杀估值。由于前期公募资金集中抱团，当市场开始反向时，资金开始大幅从抱团股流出，造成抱团股的持续暴跌。
对于公募基金而言，当市场抱团资金持续下跌时，公募基金的净值大幅下跌，为应对出现后面的基金赎回问题，公募基金首先选的大幅对缺乏流动的港股进行砍仓。对于外资来说，美债收益率的大幅上升让国际资金也开始有流出现象，这也是造成大跌的一方面原因。
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