大股东减持后，股价一定会下跌吗？
作者： 昆明财税服务平台
最近股市的大幅度上涨后，很多上市公司大股东发布减持公告，甚至国家队也出现减持上市公司股份的情况，比如大基金减持相关科技股，社保基金减持金融股，在减持公告发布后下一个交易日股价或多或少会出现一些影响，但也出现上市公司发布减持公告后，股价仍旧出现明显的上涨的情况，具体参考下图案例：
所以上市公司大股东减持股份股价一定会出现下跌，这种观点明显不成立，但为什么我们会把大股东减持上市公司股份作为利空消息来看待呢，最为主要的原因是很多大股东属于公司的高管，对于公司的实际经营情况比较了解，如果公司当前股价处于明显高估的情况，或者后期生产经营发生明显变化的时候（一般是恶化），大股东会选择减持上市公司的股份，但在实际操作过程中，我们遇到大股东减持的情况较为常见，我们该如何分析大股东减持，操作策略上如何应对，下面就围绕这些内容展开讨论。
大股东减持情况分析大股东减持股份的时候，上市公司必须发布拟减持的公告，如果不发布公告的盲目减持和增持上市股份，需要违规行为，会受到相对应的行政处罚，所以我们看到上市公司发布减持的公告的时候，我们必须要重点分析减持公告的内容，内容涉及主要几个关键因素，一般为减持对象，减持方式，减持数量，减持原因，减持股份的来源，下面我们一一来分析下：
第一，减持对象，减持对象较为关键，一般的持股比例在5%以上的股东减持股份都需要发布减持公告，持股的比例较高的一般是公司的控制股东，实际控制人，公司高管，其他战略投资者，而对公司的实际情况较为了解的是公司控股股东，实际控制人和高管，这类大股东减持的时候，我们一定要注意风险或者认真分析减持的其他的原因，而如果是其它类型的股东减持公司股份，这类减持相对次要，因为很股东买入公司的股份原本是看好公司的发展，当出现盈利后减持属于正常情况，特别是一些股东获得股份的方式来自上市公司的定增和非公开发行等。
这类投资者一般属于机构投资者或者战略投资者，并不参与公司的实际经营，对公司的未来发展并不清楚，分析和预测基本上跟我们普通投资者差不多，当遇到大幅度盈利的时候，出局属于正常现象，具体我们参考下图案例：
上图案例是雅戈尔减持宁波银行的股份，宁波银行这几年的发展较好，而雅戈尔投资宁波银行是看好其发展，时间并不参与宁波银行的经营，属于典型的机构投资者，获得的股份主要来自首次公开发行、非公开发行、二级市场上购买等，所以这类减持一般的对股价的影响的相对较少，即便是短期出现下跌，后期是上涨还是下跌，需要我们投资者自己认真分析上市公司实际情况，减持本身是属于较为中性消息。但如果是上市公司的控股股东和实际控制人，甚至是高管的话，这部分对公司的实际情况较为了解，出现减持的时候要重点分析减持原因和减持数量。
第二，减持数量，大股东减持的数量直接影响着股价的波动，当减持数量相对较小，甚至占总股本0.01%都不到，这类减持对股价的影响相对较小，而减持的数量占总股本在1%以上的时候，属于大规模的减持，减持的原因可能是不看好后期的公司的发展，业绩可能出现明显的下滑或者亏损的情况，具体参考下图案例：
上图案例我们发现大股东减持数量总股本数量相对较小，并且减持的股东并属于公司的高管，所以对股价的影响相对较小。
第三，减持原因，很多大股东减持股份会讲到减持的原因，如果减持规模较小，并且说明是个人资金需求的话，一般影响较小，谁都会碰到的生活过程中缺钱的情况，卖出一些股份改善生活也属于正常情况，再次部分大股东减持股份的原因是为了战略发展的需求，这类情况下基本代表上市公司本身缺钱了，控股股东或者实际控制人减持股份获得资金是为了融资来促进公司的发展，具体是否能发展好，这需要我们投资者自己去分析了，当减持规模较大，减持原因仅仅就是资金的需求的时候，一般这个理由较为牵强，即便不看好公司的发展也不会具体说明，所以减持规模较大的时候我们要注意风险。
第四，减持途径，大股东减持股份的途径一般存在三种情况，比如在集合竞价方式减持，大宗交易减持，直接在二级市场卖出，前面两种减持方法对股价的影响相对较小，但减持公告出台后是情绪面的影响导致股价的下跌，这个时候大股东并未开始减持，特别是大宗交易的减持方式一般是等到收盘后，筹码的交换都不计入当日的成交量中，但在二级市场直接卖出，卖出股票肯定对股价有着一定的影响。
总结：以上四点是我们看到上市公司发布减持公告的时候重点参考的内容，当减持数量较少，并且不参与公司的经营活动的投资者，基本上对股价的影响较小，当大股东拟减持股份的时候基本上是最近股价上涨的较多，很少有股价在低位减持的大股东，实际情况也存在，但基本上是资金需求和公司发展融资等，所以在看到上市公司发布减持公告的时候，我们也要考虑目前的行情的情况和该股最近的走势。
行情较差或者个股趋势较差，即便是上市公司增持股份也很难逆转个股的走势，前几年的市场的“兜底式”增持，大部分上市公司股价仍旧出现继续下跌的情况，所以个股的趋势和当前的行情较为关键：
第一，当目前行情整体趋势较好，比如最近的行情，大部分个股都出现明显的上涨，上市公司的发布减持公告对股价的走势影响的较少，短期的下跌后个股会再次重回上涨趋势中，所以我们在操作策略上影响次要分析大股东减持，认真分析当前的行情情况，如果是当前行情较差，即便是减持规模较小，也会加速个股的下跌，在行情较差的情况，小利空都会被无限放大，当行情较好的时候利空消息会被快速消化，比如管理层暂停广发证券6个月的投行业务，股价低开后就有大量投资者选择抄底，盘中出现股价V型反转的情况。
第二，个股趋势较好，特别是个股最近走势较强，这部分个股肯定会存在主力在里面运作的情况，当大幅度减持股份时候主力也无法预料的，但此时的股价并未到主力出货的目标价的时候，并且主力并未选择出货的时候，主力肯定不会让股价出现明显的下跌，短暂的下跌后，股价会重回上涨趋势中，所以当个股趋势较好的时候，我们认知分析主力的操盘行为和按照趋势策略进行操作，当个股趋势较差的时候，大股东减持我们需要注意风险，具体参考下图案例：
上图案例中的个股大股东一直在减持，但该股的趋势较好，并且科技股是目前的主线，很多机构选择买入，减持根本无法改变的个股的上涨趋势。
总结：上面我们通过两大方面分析了大股东的减持，大股东减持的时候我们要认真查看公告内容，特别注意减持数量和减持对象，然后再次分析该股最近的走势和趋势，分析当前的行情情况，这些才是影响股价接下来最为主要的因素。
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