昆明公司注册-注册昆明公司-昆明工商注册-注册公司流程及费用-昆明财税服务平台

1、市场表现

上周黑链指数向上推进，即将突破之前一周的高点。螺纹和热卷指数向上推进，创出新高；铁矿指数触底后向上推进，回到 1000 点附近的调整区间；焦炭指数跌至新低后小幅向上反弹。

铁矿主力 I2105 合约向下跌至近期低点 991 之后向上反弹，突破近期调整区间的高点，打破向下趋势走势。本周可能会回归至（1020，1100）的震荡区间之中继续调整，不排除向上进入顶部调整区间的概率，建议仍以调整行情对待，等待新调整区间的确认。铁矿基差保持在较高位置，远月贴水幅度继续扩大。从跨期结构来看，铁矿远月情绪较为悲观，但近月的矛盾短期内无法解决，远月贴水不断扩大。

螺纹主力 RB2105 合约向上突破调整区间，到达 5000 点的新高位置。本周有较大可能再创新高，继续向上推进。螺纹向上走势短期确立，建议近期以趋势上涨行情对待。螺纹的基差处于相对较低位置，远期贴水幅度也比历史同期要小，市场由乐观情绪主导。从跨期结构来看， 远月贴水出现扩大的迹象，近月合约在主导近期的强势。

宏观环境：市场可能已经高估碳达峰政策的影响。减碳发展的趋势比将延续，钢铁行业必然首当其冲。但是，碳达峰目标实现前依旧由较长时间留给钢铁行业进行整合，近期唐山限产大概率使得市场对碳达峰政策影响过度解读。唐山限产的主要原因是其空气质量排名靠后以及在两会期间给北京天气造成了不良影响。换句话说，唐山限产政策或许不会推而广之。

从房地产投资的数据来看，销售数据明显好于拿地和新开工数据，现实地产商的资金压力逐渐抬升的逻辑，去年的“三道红线”和银行贷款“集中度”的政策显现。黑色的下游中长期需求不宜过度乐观。

1、铁矿:库存持续累积，高品矿持续受宠

铁矿近期维持相对过剩状态。中国到港量维持高位，而澳大利亚发货量有所回落，这是非主流矿替代作用产生了影响。高利润状态下，钢厂优选高品矿，高低品价差维持高位。

铁水日均产量环比回升。247 家钢厂高炉开工率 79.56%，环比上周下降 0.13%，同比去年 下降 1.82%；高炉炼铁产能利用率 88.30%，环比增加 1.14%，同比增加 5.53%；日均铁水产量 235.05 万吨，环比增加 3.05 万吨，同比增加14.71万吨。

铁矿港口库存连续上升。全国 45个港口进口铁矿库存为13066.10万吨，环比增 45 万吨；日均疏港量 306.54 万吨增 24.23 万吨。样本钢厂的进口矿库消比 38.86，环比降 0.64。

2、螺纹：产量回升，需求释放

下游需求已经回暖，螺纹进入连续去库阶段。唐山限产影响或被高估，产量开始回升。随着天气转暖，旺季已然来临，螺纹连续第二周去库，去库态势仍将延续。旺季相对更加短缺的预期短时间内难以打破，乐观情绪或继续主导短期市场。

螺纹产量小幅回升，接下来预计上升幅度有限。螺纹周产量上升5.09万吨至351.58万吨。前期因唐山限产而停产检修的部分高炉或轧机设备也在缓慢恢复，但是河北限产已经被认为是常态化操作，因此不排除后期仍有减产空间。短期建材产量增减空间有限。

需求持续缓慢释放，旺季阶段已然来临。上周表观消费量上升 38.84 万吨至 421.19 万吨，需求复苏虽未能加速，但进入持续状态。螺纹总库存下降 69.61万吨至1726.29万吨，进入持续去库存阶段。虽然进入旺季，但需求依旧不能过度乐观，需要保持谨慎。其一，虽然情绪很好，但是贸易商反馈出货情况一般；其二，部分前期钢厂冬储的货开始兑现利润，跟贸易商抢跑道；其三，下游对于目前的价格有点恐高，基本是按需采购，主动采货意愿不强；其四，贸易商对目前的价格也有点恐高，投机情绪很差。目前去库未能加速，归根结底是因为终端行业刚需采购的占比偏高，而市场投机采购占比偏低，因此去库速率并不流畅。但是当前冬储资源发货陆续结束，高成本资源流通范围扩大，对下游采购成本进一步施压，后期去库幅度或受到一定阻碍。

铁矿主力合约出现快速反弹，向上涨过 1100 点的敏感位置，下跌走势被终结，接下来或 进入调整走势。建议铁矿短期以调整走势对待，调整区间可上可下，等待本周确认。铁矿 5-9 价差再创新低，近强远弱格局延续，反套策略短期内或难以奏效。

螺纹主力合约向上推进创出新高，短期内延续强势，上涨走势确认。受到碳减排题材的影 响，螺纹延续相对强势的概率较大，建议短期仍以回调做多的策略对待。螺纹期限结构维持相对浅贴水，继续关注正套的安全边际的能否形成，短期已有迹象。

欢迎关注【财经基本面】头条号，这里会持续给大家更新好文，欢迎大家评论转发收藏点赞，谢谢！